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2025.06.25
■ 旺旺25财年(截至2025年3月底止年度)销售额同比下降0.3%至235亿元人民币,低于我们预期,主要原因是冰棍和米饼的销售额下降。
■ 25财年净利润同比增长8.6%至43亿元人民币,符合预期,得益于原材料成本走低和运营效率提升。
■ 我们预测26财年的销售额和净利润分别同比增长5.4%和3.4%,要得益于海外市场和新渠道的收入增长。
■ 我们重申股份「增持」,上调贴现现金目标价至6.2港元。