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2025.06.16
■ 我们近日到首尔举行了分析师路演。总体而言，与我们交流的投资者对香港/中国内地股市的看法较去年改善，尽管他们仍关注关税的影响。
■ 投资者普遍认为，美国关税对中国互联网公司基本面的影响有限，而拼多多等跨境电商公司则除外。
■ 就消费领域而言，投资者期待消费企稳回升，并关注中国政府可能采取的刺激措施。
■ 我们重申对中国电商和消费板块的「超配」评级；首选股是腾讯、阿里巴巴、泡泡玛特、携程、百胜中国和安踏。
