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2025.06.13
■ 我们认为泡泡玛特IP资产的长期潜在市场空间被低估，因为该公司已建立了核心的IP营运能力。
■ 我们预计公司2025年的海外和国内收入将分别增长193%和39%，主要受到强劲的IP收入势头和新产品的发布推动。
■ 公司的新业务模式（如首饰店POPOP）将有助扩大其产品类别组合，并在未来贡献更多收入。
■ 我们重申「增持」评级，目标价上调至304港元（1.2倍市盈增长率）。
