2025.04.15
■ 汇通达2024年的收入和净利均大幅低于我们预期，主要原因是公司在下半年进行业务重组。
■ 管理层在3月28日的年度业绩电话会上表示，其业务重组已在2024年完成，并预计2025年将出现良好转变。
■ 我们认为汇通达的三大业务—消费性电子、家用电器和家居装饰—都会受益于政府的刺激政策。
■ 据此，我们预测公司的业务重组将推动其毛利率改善，收入有望在2025年同比增长5.9%，净利润将同比增长34%。
■ 我们重申「增持」评级，贴现现金流目标价下调至15.2港元（假设加权平均资本成本为10%，永续增长率为1%）。
