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2025.04.11
■ 京东管理层于4月10日召开了电话会议，为2025年第一季业绩提供指引。
■ 我们预计，第一季的营业利润和非GAAP净利润有望实现双位数同比增长，主要受家电、手机和百货商品稳健增长推动。
■ 公司维持了2025年收入和净利润录得高单位数同比增长的指引。
■ 我们重申股份「增持」评级，贴现现金流目标价为209港元（假设加权平均资本成本为13.4%，永续增长率为3%）。
