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2025.04.08
■ 中国将从4月10日起对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。
■ 根据我们的情景分析，我们认为对制药公司经营利润率的潜在影响为0.4-3.0个百分点，具体取决于有多少原材料来自美国。
■ 我们认为，由于相关企业有多样化的供应链，它们所受的实际影响可能较小。
■ 对于一些医疗器械和血液制品制造商而言，如果其美国同业在中国市场面对更高关税，它们可能会获得市场份额。我们重申行业「超配」评级。
