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2025.04.04
■ 美国政府于 2025 年 4 月 2 日宣布，将对中国商品额外征收 34%的关税，自 4 月 9 日 起生效。
■ 我们认为这将对拼多多等跨境电商公司产生负面影响，但预期对阿里巴巴的影响可 控，而对腾讯、京东、美团的影响较小。
■ 我们又认为，互联网服务板块仍具吸引力，主要考虑到 Deepseek 带来的巨大增长潜 力、相对便宜的估值，以及企业透过股息和回购股票带来良好回报。
■ 我们重申对板块的「增持」评级，首选股为腾讯和阿里巴巴。
