2025.03.26
■ 2024年收入同比增长3.1%至427亿元人民币（2024 年上半年：同比增长 13.8%，2024 年下半年：同比下跌5.8%），基本符合预期，整体翻台率达4.1倍。
■ 2024年净利润同比增长4.6%至47亿元人民币（2024 年上半年：同比下跌9.7%；2024年下半年：同比增长 19.1%），超出我们预期，主要由于2024 年下半年毛利率加快上升。
■ 2024年每位顾客的平均支出同比下降1.6%，但我们预计，由于菜单变化和新产品的推出，2025年每位顾客的平均支出将同比小幅增长。
■ 我们预计2025年将有更多地方政府开始发放餐饮消费券。
■ 我们重申股份「增持」评级，贴现现金流目标价上调至21.5 港元。
