2025.01.13
■ 我们估计在2024年第四季，康师傅的方便面和饮料收入增长恢复同比增长，主要由于公司快速调整分销策略。
■ 我们估计公司在2024年下半年还加强了控制运营支出。我们目前估计2024年下半年收入和净利润分别同比增长2.9%和12.5%。
■ 公司于2024年 7月1日提高了其经典方便面的售价，并于2024年10月1日提高了大包装方便面的售价；其方便面市场份额在第四季开始稳定下来。
■ 对于2025年，我们预计收入和净利润分别增长5.0%和10.8%，得益于原材料价格走低及公司有效控制成本。
重申「增持」评级，贴现现金流目标价提高至13.0港元（假设加权平均资本成本为10.8%，永续增长率为3%）。
