2024.08.01
■ 新东方公布24 财年第四季（截至5月底止季度）收入年增32.1%，主要受到新教育和直播业务推动，符合我们预期。
■ 24财年第四季非美国通用会计准则净利润年减40.5%至3,690 万美元，低于我们预期，原因是利润率收缩以及产生了与东方甄选相关的一次性费用。
■ 管理层预计 25 财年第一季/25财年的教育收入增长31-34%，教育业务非美国通用会计准则营业利润率同比上升200个基点（不含东方甄选）。
■ 鉴于公司教育业务强劲增长，我们重申股份「增持」，贴现现金流目标价为72.5 港元。
