2024.06.25
■ 中国旺旺截至2024年3月底止年度（FY3/24）收入同比增长2.9%至236亿元人民币，略低于我们预期，主要由于期内零食业务收入同比下跌5.5%。
■ FY3/24净利润同比增长18.4%至39.91亿元人民币，高于我们预期，主要由于原材料价格下跌导致毛利率明显上升。
■ 我们预期原材料价格下降将有利于FY3/25F毛利率上升，以及有助海外和新兴渠道扩张，从而推动收入增长。
■ 我们目前预测FY3/25F的销售额和净利润分别同比增长3.9%和11.1%。
■ 重申「增持」评级，贴现现金流目标价上调至6.5港元。
