2024.05.23
■ 1Q24营收同比增长131%至868亿元人民币，高于我们预期，主要是由于Temu 的全球扩张推动交易服务收入年增 327%。
■ 非美国通用会计准则净利为306亿元人民币，同比增长202%，优于我们预期，主要由于收入强劲增长及投资收益改善。
■ 我们预期拼多多将在FY24F继续获得国内电商市场的份额，并透过Temu 积极拓展欧洲和亚洲市场。
■ 我们预期FY24F收入将年增57.2%，非美国通用会计准则净利将年增 46.9%。
■ 重申「增持」评级，贴现现金流目标价上调至242美元，因为我们相信拼多多能够成功打入全球电商市场。
