2024.04.25
■ 新东方公布截至今年2月底止第三财季（3QFY5/24）收入为12.07亿美元（同比增长60%），高于我们预期，得益于各个业务强劲增长。
■ 第三财季非美国通用会计准则净利为1.05亿美元（同比增长9.8%），低于我们预期，或是由于东方甄选的投资导致毛利率下跌拖累。
■ 管理层预计第四财季收入年增28-31%（以美元计算），这一幅度略低于前几季，主要由于去年基数较高。
■ 我们将新东方从我们的确信买入名单中剔出，以反映短期内利润率受压。重申股份「增持」评级，主要是预计公司中长期盈利能力向好。
■ 我们将贴现现金流量目标价下调至78港元，以反映下调每股盈利的影响。
