京东集团－SW [9618.HK;增持;目标价:HK$276.0] - 1Q24F业绩有望符合我们预期

■   京东于2024年4月16日举行了电话会议，就1Q24业绩提供指引。

■   我们预计，1Q24京东总收入将达到2,720亿元人民币（年增12.0%），非美国通用会计准则净利为74.13亿元人民币，大致持平，并符合我们预期。

■   由于公司赞助央视春节联欢晚会，以及员工薪资和补贴增加，我们预计公司1Q24F非美国通用会计准则净利率为2.7%（同比下跌0.4个百分点）。

■   我们预期京东的天天低价策略及其3P生态系的持续改善将持续支持FY24F收入增长与市占率提升。

■   我们维持FY24-26F每股盈利预测，并重申「增持」评级，贴现现金流目标价维持在276港元不变（假设WACC为13.4%，永续增长率为3%，Beta值为1.2）。