2023.05.28
■ 拼多多公布1Q23收入同比增长58%至376亿元人民币（4Q22同比增长46%），高于我们预期和市场共识预测。
■ 1Q23非美国通用会计准则净利润达101亿元人民币，同比增长141%（4Q22同比增长 43%），超出我们预期，原因是营收强劲及运营效率提升。
■ 管理层在电话会上表示，将维持对Temu海外市场扩张的投资，并将留意投资回报率水平。
■ 公司正在进入高质量增长的新时代。我们预计公司将在FY23F实现24.3%同比收入增长，非美国通用会计准则净利润率为26.5%。
■ 重申「增持」评级，贴现现金流目标价提高至147美元。
