2023.08.17
■ 京东2Q23收入为人民币 2,880 亿元，同比增长 7.6%，超出我们预期，得益于京东零售收入增长好于预期。
■ 由于公司严控成本，加上京东物流和新业务的利润率提升，公司2Q23非美国通用会计准则净利润同比增长 32% 至 86 亿元人民币，高于我们预期。
■ 京东维持FY23F利润率指引，预计FY23F整体非美国通用会计准则净利润率将同比改善，而京东零售的净利润率持平，同时预计2H23收入实现环比增长。
■ 对于3Q23F，我们预计收入增长5.5%，非美国通用会计准则净利润率为3.9%，同比下降0.2个百分点，主要考虑到京东表示将增加对京东零售的投资。
■ 重申「增持」评级，贴现现金流目标价调高至312港元。
