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2023.09.04
- 颐海国际公布1H23收入同比下降2.7%至26亿元人民币，低于我们预期，主要受第三方销售疲弱拖累。
- 1H23净利润同比增长36%至3.58亿元人民币，略高于我们预期，主要由于毛利率上升和分销费用率下降。
- 1H23关联方销售额同比增长34.6%，达到8.87亿元人民币的较佳水平，抵消了第三方销售额下降的影响。
- 我们预计FY23F收入和净利润将同比增长5.5%和20.7%。重申「增持」，贴现现金流目标价调高至29.7港元。
