2024.03.26
■ FY23 总收入同比增长49%至59.86 亿元人民币，净利同比上升820%至4.54 亿元人民币，均符合我们预期。
■ 九毛九在FY24F 计划开设95-120 家太二店和35-40 家怂火锅店；管理层预计FY24F同店销售的改善幅度为低单位数。
■ 我们预期FY24F 收入和净利将分别同比增长20%和41%，净利率为8.9%（FY23 为7.6%），得益于经营效率进一步提高。
■ 我们相信从长远来看，九毛九有很大空间提高其门市效率和利润率。我们重申「增持」评级，贴现现金流目标价下调至10 港元。
