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2024.03.29
■ 颐海国际公布FY23收入为61.48亿元人民币，同比持平，符合我们预期。
■ 得益于毛利率上升和分销费用率下降，FY23净利润增长15%至8.53亿元人民币，略好于我们预期。
■ FY23关联方收入持续有良好表现，同比增长35%，但部分被第三方收入下降 11%所抵销。
■ 我们预计，在第三方收入复苏及新推出的复合调味品的推动下，FY24F收入年增 14.3%，净利年增13.1%。
■ 重申「增持」评级，贴现现金流目标价调高至20.4港元。
