2024.01.25
■ 汇通达是B2B零售平台，为中国下沉市场的零售商店直接提供所需的产品和软件服务（SaaS）。
■ 经过多年经营，汇通达逐渐在下沉市场建立了自己的商业模式和供应链—我们相信这能够满足地方商店的需求。
■ 弗若斯特沙利文预测，中国下沉市场2020-25F 年复合年增长率为 6.5%，达到20.4万亿人民币。
■ 中国下沉B2B零售市场很分散， 我们认为汇通达在这个分散的市场中有巨大的增长潜力。我们预期汇通达2022-25F年收入复合年增长率为11%，净利润复合年增长率为33%，得益于汇通达的活跃会员店数量持续增加。
■ 我们首次覆盖股份，予「增持」评级，贴现现金流目标价为37.6港元。
