2024.01.25
■ 东方甄选公布截至2023年11月30日止中期（1HFY5/24）收入同比增长34.4%至28亿元人民币，超出我们预期，主要是由于其直播业务强劲增长。
■ 1HFY5/24经调整净利润为5.08亿元人民币（同比下跌15%），低于我们预期，原因是第三方产品利润率下降以及营销费用高于预期。
■ 公司表示将继续发展APP和自有品牌产品，并保持其在不同直播平台（如抖音、淘宝）的领先地位。
■ 我们预期FY5/24F收入将增长35.7%至61亿元人民币（2HFY5/24F：同比上升36.9%），经调整净利润则增长8.5%至7.68亿人民币（2HFY5/24F：同比上升38%）。
■ 重申「增持」评级，贴现现金流目标价下调至44.5港元，以反映毛利率偏弱。
