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2023.12.04
■ 收入增长疲软、基数效应、CMO项目延期以及爱尔兰基地扩张等因素都给药明生物2023年净利增长带来压力。
■ 尽管短期内面临压力，我们相信公司仍会实现可持续增长。
■ 重新估值的催化剂来自公司手头上大量的服务订单。
■ 我们预期FY23F/FY24F/FY25F收入增长11%/18%/36%，FY22-25F三年每股盈利复合年增长率为18%。
■ 重申「增持」评级，贴现现金流目标价下调至 60.16 港元。
