2023.11.17
■ 京东公布3Q23收入为2,480亿元人民币（同比增长1.7%），基本符合预期；收入增长疲弱主要是由于其京东超市业务调整。
■ 3Q23非美国通用会计准则净利润同比增长5.9%至106亿元人民币；非美国通用会计准则净利润率为4.3%（同比增长0.2个百分点），略优于我们的预期。
■ 京东维持FY23F利润率指引，预计FY23F非美国通用会计准则净利润率将较去年同期改善。
■ 对于4Q23F，我们预期收入增长0.6%，非美国通用会计准则净利润率为1.3%，较去年同期下降1.3个百分点，主要由于对3P生态投资和履约成本上升。
■ 重申「增持」评级，贴现现金流目标价维持275港元不变。
