2023.11.17
■ 阿里巴巴截至9月底止季度（3QCY23）总收入同比增长8.5%至2,248 亿元人民币，符合我们预期。
■ 3QCY23非美国通用会计准则净利润同比增长19%至402亿元人民币，略好于我们预期，得益于经营利润率加快上升。
■ 阿里巴巴宣布，暂缓盒马的IPO计划，并且不再推进云智能集团的完全分拆，主要由于盒马估值低于预期以及美国扩大对华芯片出口限制，给云智能集团带来不确定性。
■ 我们认为公司的基本面没有改变，并预计4QCY23F收入将同比增长8.9%，非美国通用会计准则净利润将同比增长15%。
■ 重申「增持」评级，贴现现金流目标价上调至175港元（假设WACC为10.3%，永续增长率为3%）。
