2023.08.23
■ 1H23总收入同比增长52%至29亿元人民币，好于我们预期。
■ 1H23净利润同比增长285%至2.22亿元人民币，高于我们预期，但低于彭博共识预测。
■ 太二的同店销售额在1H23恢复至1H19水平的86%；管理层表示，太二的同店销售在7月和8月已达到2019年水平的90%。
■ 我们预计FY23F收入将同比增长45%，非IFRS净利润率将达到7.7%，好于2019年7.3%的水平。
■ 我们认为从长远来看，九毛九的门店效率和利润率还有很大的提升空间。我们重申「增持」评级，贴现现金流目标价上调至 26 港元。
