2023.08.11
■ 截至6月底止季度（1QFY3/24F）收入达到2,340亿元人民币，同比增长14%，主要受助于各个业务稳健增长。天猫/淘宝收入同比增长12%。
■ 1QFY3/24 经调整EBITA 利润率达到19%（同比提升2个百分点，超出我们预期），主要是由于其他业务亏损收窄。
■ 我们估计，公司1QFY3/24F收入和非美国通用会计准则净利润同比增长9.1%和15.8%，主要得益于以用户为中心的策略成功提升效率，加上商户数量增加。
■ 阿里巴巴的季度业绩引证其重组后的业务策略取得成效，而盒马、菜鸟和云业务在未来6-18个月分拆上市的进展亦顺利。我们重申「增持」评级，贴现现金流目标价上调至 172 港元。
