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2023.05.17
■ 高鑫零售公布FY3/23收入同比下降5.1%至837亿元人民币,低于我们预期,由于租金收入下降和线下业务收入疲软。
■ FY3/23净利润为1.09亿元人民币,超出我们预期,由于公司更好地控制成本。
■ 管理层指引FY3/24F收入和净利润同比持平,因为公司将加大对自有品牌、生鲜供应链和多业态门店的投资。
■ 下调评级至「持有」,新的贴现现金流目标价为2.6港元。我们预计在FY24F,高鑫零售仍将处于转型期,并会致力实现盈利能力较高的商业模式。