2023.03.27
■ 腾讯FY22总收入达到5,546 亿元人民币，同比下降 1%，4Q22同比增长 0.5%，略低于我们的预期。
■ 2022年非国际财务报告准则净利润为1,156 亿元人民币，同比下降7%，4Q22同比增长19%，基本符合我们预期和市场共识预测。
■ 由于公司精简表现欠佳的业务和更加关注更高投资回报率的投资，4Q22毛利率有所改善，好于我们预期。
■ 我们预计FY23F收入将同比增长 11.6%，非国际财务报告准则净利润将同比增长 23.5%，这是由于FY22的基数较低以及游戏和广告业务加快复苏。
■ 重申「增持」，贴现现金流目标价为441 港元。
