2022.11.18
■ 腾讯公布3Q22收入为1,400亿元人民币，同比下降1.6%，低于我们预期，主要受国内游戏和广告收入下滑拖累。
■ 按非国际财务报告准则计算，净利润在连续四个季度下降后，于3Q22同比增长2%至323亿元人民币，好于市场预期，反映盈利趋向正常化，以及公司有效提升成本效率。
■ 我们现预计公司4Q22F收入同比下降1.5%，非国际财务报告准则盈利同比增长 28%，主要得益于成本效率提升以及4Q21较低的基数。
■ 重申「增持」，新的贴现现金流目标价为 387 港元。
