2022.11.21
■ 受自营商务、本地服务和菜鸟业务稳健增长推动，阿里巴巴截至9月底止季度总收入达2,070 亿元人民币，同比增长 3%，符合我们预期。
■ 按非美国通用会计准则计算，净利润同比增长19%至338亿元人民币，高于我们预期。
■ 净利润增长主要由于公司严格控制成本和各项业务亏损收窄所致，这些业务包括淘特、淘菜菜、盒马鲜生和 Lazada。我们预计2H F3/23F 的收入将同比增长7%，按非美国通用会计准则净利润将同比增长21%，主要得益于成本效率提升和2H F3/22的低基数。
■ 重申「增持」评级，新的贴现现金流目标价为 176 港元。
