2022.11.21
■ 得益于京东物流强劲增长和京东零售稳健提升，京东3Q22收入达2,440亿元人民币，同比增长 11.4%，符合我们预期。
■ 按非美国通用会计准则计算，净利润达到100亿元人民币，同比增长82%，超出我们预期，主要是由于公司更好地控制成本和合理的投资。
■ 自9月以来，新冠疫情反弹，这影响了京东约17%的销售网络区域，并导致大量订单取消，因此管理层预计4Q22F收入增长将略低于3Q22，但利润率同比上升势头将持续。
■ 我们预计4Q22F收入和非美国通用会计准则净利润将分别同比增长7.7%和 57%。
■ 重申「增持」评级，贴现现金流目标价上调至348港元。
