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2022.09.01
■ 中国联塑1H22经营业绩受到疫情封控措施和高投入成本所影响。
■ 鉴于美国加息,公司未有宣派中期股息以降低债务水平,但将维持全年派息率。
■ 随着公司取得更多有关国企房企的订单、基础设施投资加快和成本正常化,公司未来业绩将受到支持。
■ 我们将 2022-2024 年的净利润预测下调了 9.4%-16.5%,主要是下调了出货量预测(但上调了毛利率预测)。重申「增持」,目标价为12.45港元(12倍2022年市盈率)。