2022.09.01
■ 中国8月制造业采购经理人指数(PMI)从7月的49 回升至 49.4，仍低于50，但高于市场预期。
■ 8 月建筑业PMI表现继续优于平均，但从7月的 59.2 回落至 8 月 22 日的 56.5。
■ 8 月新订单（含出口）PMI 环比有所改善，但投入品价格指数走势可能引发市场对成本压力的担忧。
■ 我们认为，鉴于封控措施和房地产行业近期发生的事件，市场仍对经济复苏的步伐感到担忧。鉴于最近的事态发展，例如当局提供保交楼专项贷款支持，我们仍然认为当局会改变政策（专注于房地产行业）以稳定2H22 经济活动。
■ 本报告中的分析乃基于行业和宏观数据，在某些情况下可能与个别分析师的观点有所出入。
