2021.08.26
中国政府将于2021 年10 月 1 日对水行业实施两项法规，我们认为这标志着行业进入新的发展阶段。由于中国水务在行业具有领导地位，我们相信它将成为新规定的主要受益者。我们认为，中国水务近期之所以表现出色，是由于在大盘调整期间，股息率较高的防守性增长型股份获得重新估值所致。我们不认为新规实施带来的利好已得到反映。股份的FY22F 市盈率为6.1 倍，FY23F 市盈率为5.4 倍，股息率为4.8%，股份估值仍然吸引。我们维持「增持」评级，目标价为 8.29 港元，基于8 倍FY22F 市盈率，符合历史平均水平。新规定的全面实施将成为行业和中国水务重估的主要催化剂。待新规在10 月实施后，我们将重新审视中国水务并提供更多信息。
