2021.07.20
■ 我们预计公司1H21业绩疲弱，原因是： 1）石家庄1Q21受到新冠疫情影响；2）1H21 集装箱价格高企，影响玻璃瓶出口。
■ 从长远来看，我们看好石四药的多层共挤生物膜业务，我们预计该业务在 2026 年将贡献约 8.5 亿人民币收入。
■ 我们将2021 年每股盈利预测下调 11.3%，以反映1H21 业绩有可能较弱的因素。我们目前维持 7.39 港元的目标价，当中对现有业务给予10 倍2022F市盈率估值，以及加上多层共挤生物膜业务的67 亿人民币。我们认为在 1H21业绩后会出现更好的买入机会。
