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2021.04.07
广发证券2020年净利润同比增长33％至100亿人民币。由于受到当局的监管行动影响，投行收入同比下降57％，因此总体业绩有此表现属于不俗。股本回报率在2020年恢复到10％以上，这将有助于收窄股价较净资产值的折让。投行业务受的影响应在2H21消退。由于2020年的业绩表现不俗，我们将FY21F/22F的每股盈利预测提高了12.5％/ 14.5％。重申「增持」，目标价15.70港元（0.98倍2021F市净率）。
