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2021.04.07
海通证券净利润为109亿人民币，同比增长14.2％。盈利增长相对缓慢是受到减值损失增加61％所影响。 2020年股本回报率为7.78％，其股本回报率的增长慢于中信证券和广发证券等行业龙头。我们将目标价从9.60港元下调至8.30港元，以反映下调股本回报率预测以及公司去年对战略投资者配股的影响。重申「增持」，这是考虑到当前的0.49倍市净率估值较历史平均值低1.45个标准差。
