2022.03.21
■ 公司公布FY21 收入为226 亿人民币，同比增长 56.1%（1H21 和 2H21：同比增长65% 和 50%），净利润同比增长 136% 至 40 亿人民币（1H21 和2H21：同比增长187%和 102%），高于我们预期，主要是收入增长加快和利润率上升。
■ 鉴于疫情和国内消费的不确定性，我们预计FY22F 的收入和盈利分别同比增长 19%和15%，而 FY22F 毛利率则可能由于成本压力而下降0.8 个百分点。
■ 管理层表示，1Q22F 零售增长好于2H21，并保守预计2Q22F 收入将录得中单位数同比增长，主要是去年基数较高。
■ 重申「增持」，新的贴现现金流目标价为 120 港元。
