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2022.03.11
■ 我们预计阅文集团 2H21 收入增长将低于我们预期，因为新丽传媒更多地为长视频平台量身定制剧集，而不是自产剧集。
■ 但由于阅文通过其在线阅读平台积累了大量重要的 IP，IP 的变现将继续成为FY22F 的主要增长动力。
■ 我们预计在线阅读的月活跃用户将在2H21 录得单位数增长，其新的免费阅读应用程序的增长有望达到管理层的预期。
■ 重申「增持」评级，新的贴现现金流目标价为54.3 港元。
