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2021.04.01
在中国中车公布FY20业绩后，我们更新了对股份的盈利预测和评级。期内总收入同比大致持平；收入增长在3Q20开始复苏。2020年净利润同比仅下降3.9％，分别好于我们和市场平均预期的5.8％和7.4％。资产减值和税率的下降有助于盈利增长。我们对公司2021F核心铁路业务增长前景更为谨慎，因此我们将2021-2022F的公司盈利预测下调了2-6％。我们将股份评级从「增持」下调至「持有」。我们预计在2021F，公司不会有重大的盈利增长推动估值重估。
