2021.04.01
2020年，微创医疗录得净亏损1.91亿美元，低于市场预期，但符合盈利预警。公司当前的业绩甚至未来1-2年的业绩可能都不是市场的关注点，因为我们认为公司的价值主要包括目前处于亏损状态但前景良好的业务（心脏瓣膜、外科手术机器人和其他早期项目）以及平台的孵化和研发能力。我们认为，公司当前股价已大致反映公司价值（图3）。我们又认为，公司需要更多催化剂来进一步提高股价，例如心脏瓣膜、外科手术机器人和其他孵化项目方面有更多正面消息。我们将2021/22F每股盈利预测下调5.4％/ 5.1％，以反映2020年业绩。基于分类加总估值，我们将目标价从35.76港元上调至40.31港元，主要是由于1）基准年推移至2022F；2）我们纳入对心通医疗的最新估值。
