2021.04.01
VitaFlowTM的销量和毛利率符合预期。由于财务成本较高和期内录得公允价值损失，利润低于预期。我们认为VitaFlowTM的量产增长和TMVR（经导管二尖瓣置换术）的开发已经步入正轨。我们之所以看好心通医疗，是因为：1）公司在国内快速发展的TAVR（经导管主动瓣膜置换术）市场中有良好定位；2）VitaFlowTM有明显的竞争优势；3）公司有完整且前景良好的TMVR产品线。鉴于前景维持完好，我们只是微调了盈利预测。我们将贴现现金流目标价从18.89港元小幅下调至18.51港元（TAVR / TMVR的WACC为10％/ 20％，增长率假设为4％）。
