2021.11.30
■ 中国水务公布了1HFY22 业绩，期内表现稳健，优于我们预期。
■ 供水相关业务的收入同比增长具有韧性，废水处理业务亦在1HFY22录得良好同比增长。
■ 公司管理层讨论了其管道直饮水业务的潜力，我们认为这将是公司的增长动力之一。
■ 公司 1HFY22业绩较不正面的一点是其总资产负债率同比上升。
■ 尽管公司股价近日跑赢，但FY22F市盈率仅为6.7 倍，FY23F市盈率为5.9 倍，股息收益率为 4.2%，估值仍然吸引。 我们维持「增持」评级，新的目标价为 11.12 港元（高于此前的8.29 港元），基于 9 倍 FY22F 市盈率，接近其历史平均水平。
