2025.07.16
■ 毛戈平是一家中国高端美妆公司，其创始人毛先生是公司独特的 IP。
■ 我们预计公司在高端美妆产品行业的市场份额将从 2023 年的 1.8%上升至 2028 年的 3.4%。
■ 我们认为本土品牌有很大空间从国际品牌和小品牌手中抢占国内市场的份额，并且它们 具有扩张海外业务的潜力。
■ 我们认为毛戈平拥有强大的、由 IP 驱动的高端品牌，同时提供强大的线下客户体验和 会员体系，并拥有以市场为导向的研发能力。
■ 我们预测公司 2024-2027 年收入复合年增长率为 30%，经调整净利润复合年增长率为 29%，主要受线上平台渠道扩张和护肤品产品多样化的推动。
■ 我们首次覆盖股份，予「增持」评级，贴现现金流目标价为 129.4 港元。
