2025.01.24
■ 在截至2024年11月底止六个月（25财年上半年），公司收入同比下降9.3%至21.87亿元人民币，低于我们预期，主要由于公司仍在适应其星级主播于2024年7月离职的影响。
■ 25财年上半年经调整净亏损为160万元人民币，主要由于公司增加了销售和营销费用以获取新用户；亏损大于我们预期。
■ 若剔除与星级主播离职相关的一次性费用，东方甄选实现经调整净利润3,270万元人民币，同比下降92%。
■ 我们预计25财年下半年收入和经调整净利润将分别同比下降20%和79%至33亿元和6,200万元人民币。
■ 下调评级至「减持」，贴现现金流目标价下调至9.8港元，因为我们预计公司需要更长的过渡期来改善其业务。
