2024.11.18
■ 京东2024年第三季总收入达2,604亿元人民币，同比增长5.1%，基本符合我们预期，主要由于家电销售增长加快。
■ 第三季非GAAP净利润达132亿元人民币，同比增长23.9%，高于我们预期，主要由于毛利率上升。
■ 我们预计在第四季，京东将继续受益于家电以旧换新计划，预期收入/非 GAAP净利润将环比增长6.9%/26.6%。
■ 京东还宣布了一项5亿美元的股票回购计划，有效期至2027年8月底。
■ 重申「增持」评级，贴现现金流目标价上调至195港元（假设加权平均资本成本为13.4%，永续增长率为3%）。
