2024.09.25
■ 我们预期在截至2024年8月底止季度（25财年第一季），新东方的高端1对1海外备考课的收入增长将放缓，主要由于消费情绪疲软。
■ 我们相信教育服务的整体需求仍然强劲，而新东方的收入有望在 25财年第一季增长27%，并在截至2025年5月底止年度（25财年）同比增长31%。
■ 尽管预期公司25财年第一季整体净利将受到东方甄选相关的一次性费用所影响，但我们预期教育业务的非美国通用会计准则经营利润率将同比上升200个基点。
■ 由于预期公司教育业务强劲增长，我们重申股份「增持」评级，新的贴现现金流量目标价为74.1 港元。
