2024.08.26
■ 东方甄选于3月1日完成向母公司新东方出售其在线教育业务，录得收益13亿元人民币，公司另重列23财年（截至2023年5月底止年度）业绩。
■ 24财年直播业务营收年增68.1%至65亿元人民币，高于我们预期，主要由于自有品牌产品收入强劲增长。
■ 若剔除购股权费用，24财年直播业务核心净利年减23%至7.09亿元人民币，略低于我们预期，主要由于毛利率下降。
■ 由于知名主播董宇辉离职，我们预计25财年收入将同比持平，核心净利润将同比下降33%至4.77亿元人民币。
■ 重申「持有」评级，目标价上调至11.9港元，因为我们预计在董宇辉离职后，东方甄选将需要一段过渡期以改善其业务。
