2024.04.29
■ 中教控股公布，截至2024年2月底止中期（ 1HFY8/24）收入为32.84亿元人民币，同比增长18.3%。
■ 经调整净利为10.92亿元人民币，年增4.5%，略低于我们预期，原因是海南学校的利润占比下降以及毛利率下跌。
■ 公司计划在 FY8/24F投入 45 亿元人民币的资本支出，以推出更多国际项目和升级学校，这有望增加学生入学率。
■ 我们预计，受新生入学人数稳健增长和学费上涨的推动，FY24F营收将年增 15.4%，经调整净利年增1.8%。
■ 重申「增持」评级，贴现现金流目标价下调至7.7港元。
