2023.09.20
■ 中国旺旺收入在1QFY3/24（4-6月）实现了强劲的同比增长，但管理层表示，由于去年基数较高，预计7月/8月同比收入放缓。
■ 对于1HFY3/24F，我们预计公司收入同比增长8.7%，得益于旺仔牛奶收入强劲增长。
■ 我们还预计在1HFY24F和FY24F，公司毛利率和营业利润率将有所改善，原因是原材料价格下降以及销售及管理费用控制得宜。
■ 我们维持FY23-25F盈利预测，并预计FY3/24F的收入/净利润将增长7.7%/14.9%（1HFY24F为8.7%/17.2%）。
■ 重申「增持」，贴现现金流目标价维持6.3港元不变。
